长江有色：美指走强叠加多头获利了结施压 15日铜价或大跌

　　长江铜价copper.ccmn.cn短评：美指走强叠加多头获利了结施压，隔夜伦铜收跌0.7%；高价铜压制下游采买需求 ，社会库存增加叠加税务严查令贸易承压
，预今现铜下跌调整。

　　【铜期货市场】美指走强叠加多头获利了结施压，隔夜伦铜偏弱整理收出一根阴线 ，最新收盘报价13985美元/吨
，收跌98美元，跌幅0.70% ，成交量22284手减少310手
，持仓量277447手增加2464手；晚间沪铜高低开后窄幅休整，主力月2606合约最新收盘价报107240元/吨 ，跌380元
，跌幅0.35% 。

　　伦敦金属交易所（LME）5月14日伦铜最新库存量报397050公吨，较上个交易日减少1500公吨 ，跌幅0.38%
。

　　长江铜业网讯：今日沪铜主力 2606合约早盘低开，09：00最新开盘价报 106240 元/吨
，跌1380 元。

　　宏观层面，美元指数周四上涨0.3%触及两周高位 ，直接推升了以美元计价的铜持有成本 。受中东冲突推高能源价格及美国通胀数据超预期影响
，市场对美联储降息的预期基本消退，甚至出现加息预期 ，导致市场风险偏好降温
。叠加多头高位获利了结
，铜价面临显著回调压力。不过，本轮调整更多是对前期强劲上涨的整理 ，而非涨势逆转 。

　　产业端
，尽管赞比亚放松硫酸出口限制缓解了部分供应焦虑，但全球铜矿供应风险依然严峻
。印尼矿山复产推迟
、智利与赞比亚产量下滑、秘鲁能源危机 ，以及国内铜矿加工费持续负向运行
，均强化了矿端紧缺的事实，为铜价提供强底部支撑。需求结构正在发生深刻变化 。传统房地产依旧低迷 ，对铜消费拉动有限，但新兴需求正成为核心引擎
。AI服务器因先进封装技术渗透导致单台算力铜耗激增
，新能源汽车智能化升级也持续推高用铜量。需警惕的是，当前高价铜已明显压制下游采购 ，现货升水承压
，国内社会库存出现累库迹象，叠加税务严查影响贸易流转 ，对铜价构成短期利空 。

　　综合来看
，地缘局势与美联储鹰派预期施压铜价，但矿端恢复不及预期与基本面逻辑提供强支撑。预计铜价将维持高位震荡 ，受获利了结与空头氛围影响
，短期内现货铜价将延续调整走势
。今日价格参考位：104000-108000元/吨。

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