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专题：科技成长主线贯穿二季度 震荡上行中布局细分龙头

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　　来源：尺度商业

　　文 | 张佳儒

　　编辑 | 刘振涛

　　蜜雪冰城、星巴克 、肯德基
、五粮液（维权）、胖东来 、美团外卖
，这些业务不同的品牌与平台，背后都站着同一家包装设备供应商——浙江欧诺机械科技股份有限公司（以下简称“欧诺科技
”）。

　　2026年5月8日 ，欧诺科技招股书在证监会官网披露
，公司拟在深交所主板上市
。从业绩上看，2023年至2025年 ，公司营收从3.83亿元跃升至10.69亿元
，归母净利润由5920.82万元增至近2亿元。

　　2025年，欧诺科技在业绩新高的同时 ，专利数量在2025年也首次超越可比同行均值
，这背后，公司专利数量激增 ，技术含金量也备受关注 。

　　亮眼的业绩数据下
，公司财务隐忧也凸显
。比如，2023年至2025年末 ，欧诺科技应收款项账面价值从1.16亿元飙涨至3.60亿元，占期末资产总额的比例从16.61%涨至22.34%。

　　招股书中
，欧诺科技提示了应收款项发生坏账的风险 。从实际情况看，各个报告期 ，公司应收账款坏账损失翻倍式增长
，持续侵蚀利润
。

　　更引人关注的是，欧诺科技在报告期内三年两度分红 ，如今又拟募资14.52亿元
，其中1.3亿元用于“补充流动资金”。这种“先分红
、后募资补流 ”的操作节奏，引发市场对其真实资金需求和融资必要性的关注 。

　　专访高调、招股书谨慎 ，

　　专利数量激增含金量几何？

　　欧诺科技前身为欧诺有限
，于2015年在浙江省温州市平阳县成立，创始人为欧阳锡聪
。招股书显示 ，欧阳锡聪1986年7月出生
，曾任多家包装机械厂的技术工程师或总经理等职务，有丰富的包装设备行业经验。

　　2024年11月 ，平阳县当地媒体对欧阳锡聪的专访文章，披露了他更多创业细节
，比如16岁学技术，19岁办工厂 ，2010年独立创业
，成立欧诺品牌 。

　　该专访还列举了欧诺系公司一系列亮眼成绩：如欧诺有限占据高端纸袋机80%国内份额，每年销量占全球市场25%；欧诺股份占据国产高端凹印机销量的40% ，每年销量占全球市场12%；通过收购进入数码印刷和模切机市场
，并宣称部分产品“中国第一
”甚至“目标十年世界第一”
。

　　图片来源：欧阳锡聪专访文章截图

　　然而，翻开招股书 ，上述高调表述几乎全部消失。欧诺科技仅引用行业协会数据确认两项事实：2023 年至 2025 年
，公司的无纺布制袋机在国内的市场占有率连续三年排名第一；2025年，公司的纸袋机在国内的市场占有率排名第三 。

　　欧诺科技这种“专访高调 、招股书谨慎 ”的反差 ，属于行业常态
，但也不免引发外界对其宣传与信息披露尺度的审视。

　　更引人关注的，是欧诺科技在研发实力上的披露
。招股书显示 ，2023年和2024年，欧诺科技专利数量分别为157项
、205项
，均远低于同期行业平均值的338项和378项。这两年，同行可比公司中 ，东方精工披露了专利数量420和491项
，宏华数科的数量分别是255和264项，另外两家未披露 。

　　图片来源：招股书

　　2025年 ，公司专利数量首次超越可比同行均值
，发生了什么？

　　一方面，2025年 ，欧诺科技可比公司中仅宏华数科披露了具体专利数286项
，东方精工等三家可比同行未披露
。当然，同行未披露并不等同于专利数量落后。

　　另一方面 ，欧诺科技专利数量激增
，2024年还是205项，一年涨到300项 ，增长了95项，显著高于2024年48项的增长速度 。

　　欧诺科技专利激增
，发生了什么？

　　根据招股书，截至2025年末 ，欧诺科技300项专利中
，发明专利53项，实用新型专利225项 ，外观设计专利22项
。

　　由于发明专利与外观设计专利合计75项
，由此可见，欧诺科技2025年激增的95项专利中 ，实用新型专利是重要增长力量。

　　招股书显示
，欧诺科技实用新型专利中，申请日期在2025年的就有超过40项 ，其中3月17日一天就申请了5项 。

　　根据国家知识产权局官网披露
，在我国专利制度中，除发明采取实质审查制度外 ，实用新型和外观设计均采取初步审查制度，初步审查合格即授予专利权
。初步审查制
，就是对申请文件是否完备、申请文件是否符合要求 、是否存在明显的实质性缺陷进行审核。

　　在专利数量快速扩张的同时，欧诺科技2023年至2025年研发费用占营业收入的比例均低于4家可比同行均值 ，其中2025年的数据为4.06%
，可比同行平均值为4.53% 。

　　拟募资7倍于归母净利润，

　　先分红再“补流”

　　此次IPO ，从业绩上看
，欧诺科技增长迅猛
。2023年至2025年，公司营收分别为3.83亿元
、7.53亿元、10.69亿元 ，同期归母净利润分别为5920.82万元 、1.17亿元、2.00亿元。

　　经营现金流同样表现稳健 。招股书显示
，欧诺科技经营活动产生的现金流净额分别为3516.97万元
、1.02亿元、1.55亿元，造血能力持续夯实。

　　资金储备与负债结构层面 ，2025年末
，欧诺科技货币资金从上年同期的2.20亿元下降至1.78亿元，新增交易性金融资产2.83亿元 ，公司无短期借款，长期借款仅100万元
，资产负债率从上年的60%降至45%，整体财务结构趋于稳健
。

　　在此经营与财务基础之上 ，欧诺科技正式启动 IPO 进程
，拟募集资金14.52亿元，约为其2025年归母净利润的7.3倍。募集资金将投向四大方向：印包设备及智能产线建设 、研发中心建设
、营销及服务网络建设 ，以及1.3亿元用于“补充流动资金
” 。

　　图片来源：招股书

　　从战略角度看
，前三大项目契合公司从“设备制造商”向“整体印刷包装解决方案提供商 ”转型的方向，也回应了下游外卖、即时零售等领域对环保包装设备的爆发式需求
。

　　那么 ，欧诺科技拟将1.3亿元募集资金拟用于“补充流动资金
”
，这是为什么？

　　欧诺科技表示，应收款项 、存货
、应付账款等经营性资金占比较高 ，随着募集资金投资项目建成
，公司产能和销售规模将进一步扩大，对公司日常经营活动资金形成较大压力。

　　从财务数据来看 ，欧诺科技营运资金占用压力确实客观存在 。招股书显示，2023至2025年末
，公司应收款项账面价值从1.16亿元飙升至3.60亿元，占总资产比重升至22.34%
。

　　2023至2025年 ，欧诺科技应收账款坏账损失分别为373.56万元、794.22万元 、1584.53万元
，呈翻倍式增长。

　　与此同时，存货规模也显著扩张 。2023至2025年末 ，欧诺科技存货账面价值分别为1.88亿元
、3.16亿元和3.22亿元
，占流动资产的比例分别为40.37%、38.39%和 26.62%
。

　　耐人寻味的是，在强调“资金压力”的同时 ，欧诺科技在报告期内却两度进行大手笔分红。2023年分红965万元
，2025年分红3348万元 。如今，却要拟募资1.3亿元补充流动资金
。

　　这种“先分红 、后募资补流 ”的操作 ，引发市场对其真实资金需求和融资必要性的关注。

　　欧诺科技的分红
，相当部分流向实际控制人欧阳锡聪
、蔡文文夫妇，二人合计控制公司 77.66%的表决权 。

　　同时 ，欧阳锡聪家族也掌控着董监高核心职务，其中
，欧阳锡聪为公司董事长、总经理，蔡文文弟弟蔡文杰担任公司董事 、副总经理 ，欧阳锡聪外甥刘德利担任公司董事。

　　家族集中管控模式之下
，欧诺科技公司内控历史问题曾暴露
。招股书显示，公司曾存在关联方资金拆借情形、第三方回款情形
、存在利用个人账户对外收付款的情况 ，公司均已整改完毕。

　　回过头看
，欧诺科技此次IPO拟募集资金14.52亿元，凸显其加速产能扩张与战略转型的意图 。未来 ，公司需在高速扩张中平衡财务风险
，优化内部治理、提升盈利质量
。公司后续募投落地成效与经营表现，将持续接受资本市场与投资者的长期检验。