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　　国家统计局18日发布数据显示，今年1至4月份 ，国民经济保持稳中有进发展态势 。

　　工业生产较快增长
，服务业平稳增长
。1至4月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.6% ，装备制造业增加值同比增长8.7%
，高技术制造业增加值增长12.6%，分别快于全部规模以上工业增加值3.1和7.0个百分点；全国服务业生产指数同比增长4.9%。

　　2026年二季度进入中程 ，中国宏观经济走势备受关注 。本文系统梳理和呈现了一季度经济数据发布后，经济学家
、研究机构关于当前经济形势的核心研判
，涵盖总量表现、结构性特征 、主要挑战以及二季度展望
。分析表明，尽管一季度出口强劲、基建发力带动经济超预期增长 ，但国内供强需弱的结构性矛盾依然突出。

　　展望二季度
，虽然受到中东地缘冲突
、全球能源价格高企以及需求季节性回落的影响，经济学家和多家机构仍然认为 ，由于中国经济的韧性和一季度的良好开局
，预计二季度宏观经济将维持较高增速 。在政策层面，专家和学者普遍强调加强预期管理与加大政策逆周期调节的必要性 ，须继续在财政货币协同、稳定房地产市场等方面精准发力
，进一步夯实经济回升基础。

　　一季度开局良好积极挖掘增长动能

　　一季度数据公布后，业内人士普遍给予积极评价
。

　　国家统计局副局长毛盛勇指出 ，一季度表现“充分彰显了我国经济的强大韧性
，充分体现了我国经济的旺盛活力，充分反映了我国高质量发展的成色 ，充分展现了我国的制度优势和政策效能”。中国民生银行首席经济学家温彬表示，一季度开局良好
，为顺利完成全年任务打下良好基础 。粤开证券首席经济学家罗志恒指出，一季度实际GDP增长5.0% 、名义GDP增长4.9% ，实现了接近“双5% ”的增速
。实际增速稳中有升
、名义增速加快回暖
，二者协同改善的格局“有助于改善微观主体收入、提振市场信心和预期
”。

　　在总量之外，经济学家们更多关注的是增长的结构特征 。一季度 ，在外部形势更加复杂多变的背景下
，中国外贸实现强劲开局，而且呈现出诸多发展亮点
。中国社科院国家全球战略智库全球经济部主任东艳表示 ，一季度进口4.99万亿元
，同比增长19.6%，高于出口增速7.7个百分点 ，既体现了中国市场的终端产品消费需求稳步增强
，也展示出中国作为全球制造中心实际供给力的增强。

　　值得关注的一个结构性变化是贸易伙伴的多元化 。东艳表示，一季度 ，我国对共建“一带一路”国家进出口达6.06万亿元，同比增长14.2%
，占进出口总值约51.2%，“首次超过一半 ” ，对东盟 、非洲
、拉美等市场的进出口均保持快速增长
。高盛首席中国经济学家闪辉测算
，仅出口一项就为我国一季度GDP增速贡献了约3个百分点。广开首席产业研究院院长连平认为，外贸高增长的背后是中国多重优势的叠加 ，“出口市场多元化战略、全产业链的制造业基础优势 、出口商品结构升级与竞争力提升
”共同塑造了强大韧性 。

　　投资与消费的结构性亮点纷呈
，并将在二季度进一步呈现
。罗志恒表示，一季度高技术产业投资同比增长7.4% ，尤其是“人工智能
、人形机器人等前沿领域的资本投资金额同比增幅高达45.5%”
，这反映了新质生产力培育正在加速形成实物工作量。连平也认为“人工智能+ ”“新质生产力
”等驱动新兴产业投资持续升温，产业替代与结构调整步伐加快 。

　　中国建投投资研究院主任张志前表示 ，一季度内需对经济贡献率达84.7%
，同比提高近30个百分点，“消费恢复相对比较温和 ，扩内需的空间仍然十分广阔”。多位学者和专家认为，消费内部正在发生结构性变化：一是基本生活类和部分升级类商品销售增长较快
，二是城乡增长较为均衡，三是服务消费稳步发展 ，四是网络消费保持较快增长势头
。

　　温彬认为
，近期宏观政策既积极应对外部不确定性，又扎实推进扩内需、优结构各项工作 ，为推动经济持续回升向好夯实基础。考虑到全年目标较为务实
，一季度已实现良好开局，短期来看 ，政策加码可能性不大 。二季度
，地缘冲突之下外需或有所放缓，同时 ，贸易平衡发展和“反内卷 ”等结构调整政策将会深入推进
。

　　短期挑战仍存需提前谋划增量政策

　　二季度
，积极分析和识别外部不确定因素影响的传导路径至关重要。综合经济学家与机构的研判，二季度的主要不确定性因素集中在以下几个方面 。

　　外部因素需持续观察中东地缘冲突等不确定因素的持续性与传导路径
。罗志恒指出 ，霍尔木兹海峡的关闭和开放直接影响全球能源供给安全，国际油价剧烈波动的外溢影响在一季度已经显现。闪辉补充指出
，中东持续的贸易中断 、石油进口贸易伙伴的需求下降以及居民实际收入减少，可能会在未来几个月对中国的经济活动构成压力 。“若冲突进一步升级 ，全球经济增长可能会受到更大冲击
。”

　　专家与学者认为
，外部不确定因素将通过三个主要渠道影响中国经济：一是能源和原材料进口成本抬升，通过产业链对PPI形成较强上行压力；二是全球滞胀风险上升 ，外部需求放缓
，拖累出口；三是金融市场避险情绪扰动企业投资意愿和居民消费信心。

　　不过，闪辉认为 ，虽然短期挑战显著
，但中国出口增长强劲的中期前景没有改变 。她表示，中国对于技术进步
、科技自立自强和建设现代化产业体系的高度重视 ，以及全球各国为优先保障能源安全而付出的努力
，“应会继续为出口增长、经常账户顺差和人民币汇率提供支撑
”
。

　　此外，外部因素也要注意输入性通胀问题。一季度物价领域出现一个关键变化——PPI在连续下降41个月后首次由负转正 。3月PPI同比上涨0.5% ，环比上涨1.0%。在通胀压力上升的背景下，货币政策面临新的权衡
。罗志恒表示
，在输入性通胀压力显现的约束下，“短时间内降息降准面临‘稳增长’和‘防通胀’的双重约束” ，短期内全面降息的可能性降低
，因此政策将更多依靠结构性工具。

　　专家和学者表示，更值得关注的是输入性通胀的结构性含义 。PPI转正以及一季度核心CPI同比升至1.4% ，物价回升在中长期有利于企业利润和居民收入预期的修复
。

　　二季度经济增速以稳为主。多数专家学者预测二季度GDP同比增速在4.8%左右
，略低于一季度 。他们认为，“供给冲击或仍持续 ，核心风险不在于能源价格的绝对水平
，而在于地缘局势反复带来的预期不确定性对企业采购和排产决策的抑制
。 ”内需方面，春节效应消退后消费增长将回归居民收入预期修复的基本面。

　　闪辉表示 ，中国政府“有空间发挥一些抵消因素和政策工具
，确保2026年剩余时间内经济增速维持在预期增长目标区间内
” 。她列出的积极因素包括：全球对新能源产品的需求增长将支撑中国出口 、中国供应链的韧性可能使中国企业在海外供给受损的行业中获得市场份额以及政策层面可以加快基础设施投资以对冲出口走弱
。

　　中经社智库报告认为，随着经济运行将更多回归内生动能驱动 ，且外部环境扰动增多，“二季度增速或出现温和回落
，全年来看整体经济走势将维持‘稳’的节奏”。

　　专家普遍认为，面对外部不稳定不确定因素增多的局势 ，“预计二季度我国经济受到的外部影响还会加大 ”
，应提前谋划一批增量政策，把握好总量政策时度效、提高结构政策精准性 。

　　突出预期管理结构性政策精准发力

　　加强宏观政策逆周期调节力度
。中国社科院世界经济与政治研究所副所长张斌表示 ，“现阶段要抓住向好的势头
，一鼓作气尽快摆脱需求不足的局面
”。具体路径上，建议“公共支出增速应大于名义GDP增速 ，且要靠前发力
，加快推进城市更新等相关投资”；货币政策方面则需积极发力，“形成更有利于投资和购房的预期和价格信号 ，撬动自发性内需增长 ” 。

　　中国金融四十人论坛（CF40）学术顾问尹艳林建议
，应强化“内需扩大—经济增长—居民增收—内需扩大
”的良性循环，坚定有力地实施扩大内需战略 ，实施更加积极有为的宏观政策，加大逆周期跨周期调节的力度
，创造更多的增长红利。

　　罗志恒建议，如果外部风险超预期恶化 ，“政策有必要在消费刺激
、基建投资和定向行业支持等方面进一步加码
，以自身发展的确定性应对外部环境的不确定性”，同时应“加大力度推动三大改革激发三大微观主体积极性 ” ，这“三大改革
”即针对居民部门的收入分配和社会保障制度改革、针对企业部门的市场准入和产权保护改革 、针对地方政府的财税体制改革
。

　　突出预期管理。中国社会科学院学部委员高培勇表示
，“十五五”规划纲要明确提出“将预期管理纳入宏观经济治理全过程 ”，“标志着我国宏观经济治理正在从以供需管理为主 ，转向‘供给—需求—预期’协同发力的新阶段
，预期管理正成为宏观调控的关键变量和重要抓手” 。

　　高培勇从三个层面提出了系统看法：在分析框架上，要将“供需分析+预期分析
”作为新的基本框架 ，建立多维度的预期监测体系；在政策目标上
，要将预期引导纳入宏观调控目标体系，“不能只盯住‘扩大需求
、优化供给’ ，还必须同步设定‘稳定预期、提振信心’的目标”；在操作层面，要将改革创新纳入宏观调控体系
，形成“政策支持+改革创新 ”的双引擎结构
。他特别指出，从一季度经济数据来看 ，除出口超预期和政策靠前发力外
，更深层的支撑在于经营主体对未来经济走势形成了较为稳定的预期。这为预期管理应有的核心位置提供了实证注脚 。

　　结构性精准发力
。在结构性政策层面，经济学家和研究机构提出了若干政策建议：

　　财政政策方面 ，连平建议
，继续实施更加积极有为的宏观政策，持续加大逆周期和跨周期调节力度。罗志恒表示 ，“财政政策可根据形势需要追加赤字
，专项债发行保留灵活调节空间
”；更深层的韧性则来自“十五五”规划体系提供的确定性预期供给，以及扩大内需 、科技自立自强
、能源安全保障、产业链自主可控等系统性战略布局 。

　　新质生产力与产业升级方面 ，专家认为
，在全球AI投资大潮下，中国正深度融入新一轮科技革命和产业变革进程 ，集成电路出口的爆发式增长 、新能源产品出口的高增速等均提供了有力证据
。

　　（作者单位：新华社中国企业发展研究中心）

（文章来源：经济参考报）