辅助神器“手机上的扑克牌怎样可以看出来”(作弊)辅助透视教程
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深交所的创业板受理窗口“上新” ,年内最重磅的IPO大单来了 。5月22日,深交所官网披露,超聚变数字技术股份有限公司(下称“超聚变”)创业板IPO申请正式获得受理 ,保荐机构为中信证券。
这家公司什么来头?2025年营收582亿元,净利润突破10亿元,放在A股任何板块 ,都是一张含金量十足的入场券。
更引人注目的是,超聚变成立于2021年9月,前身是华为x86服务器业务 ,脱离华为体系独立发展仅四年多,便以惊人的速度成长为国内算力基础设施领域的领军企业,辅导备案到验收仅用三个半月 。如今正式向A股发起冲刺。
在AI算力需求井喷 、国产替代加速的大背景下,超聚变这一次闯关创业板 ,看点十足。
公司本次计划公开发行股份不低于9781万股且不高于2.2亿股,预计募资80亿元,这将是是创业板近年来受理的规模最大的IPO项目 。
营收三年翻两番 ,净利润10个亿
超聚变成立于2021年9月,总部位于河南自贸试验区郑州片区,是一家算力基础设施与数智化服务提供商。虽然成立时间不足五年 ,但公司凭借对AI算力赛道的精准卡位,实现了爆发式增长。
财务数据显示,2023年至2025年 ,超聚变营业收入分别为250.92亿元、442.67亿元和582.46亿元,三年复合增长率高达52.36% 。更令市场瞩目的是,公司归属于母公司股东的净利润从2023年的5.07亿元跃升至2025年的10.30亿元 ,成功站上“十亿级 ”门槛;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为1.64亿元、6.48亿元和9.74亿元,盈利能力持续增强。
这一业绩体量在创业板已受理项目中颇为罕见。按照《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第2.1.2条规定的上市标准,超聚变以“最近两年净利润均为正,累计净利润不低于1亿元 ,且最近一年净利润不低于6,000万元”的标准申报,其最近两年累计扣非净利润超过16亿元,远超上市门槛要求。
“国家队”云集的股东阵容
根据招股书披露 ,公司共有53名股东 。其中,河南超聚能科技有限公司(下称“超聚能 ”)持股31.3777%,为控股股东 ,实际控制人为河南省国资委。超聚能由河南信产算力智能产业发展基金合伙企业 、河南信息产业投资有限公司、豫信电子科技集团共同持股,带有鲜明的河南国资烙印。
第二大股东中移资本持股13.7611%,系中国移动旗下资本平台 。此外 ,中国电信、中国互联网投资基金 、国调基金等“国家队”资本,高瓴、中金、招商等头部机构也陆续入局。
此次IPO前,公司在2025年11月密集完成了一轮老股转让与增资。国调二期、金石汐智等机构受让部分老股 ,超聚变估值为337亿元;随后,中银金融 、国开基金、人工智能基金、昆仑工融等机构对超聚变进行增资约39亿元,每股成本53.75元,投前估值升至430亿元 。如果以投后估值约469亿元计算 ,这家成立不到五年的公司已跻身超级独角兽阵营。
“智算数能”全布局,不止于卖服务器
超聚变并不只是一个“卖服务器 ”的公司。根据招股书,公司将自己定位为“算力基础设施与数智化服务提供商” ,业务覆盖四大方向:智(AI软件与解决方案) 、算(数据中心服务器)、数(城企数智业务)、能(能源智慧解决方案) 。
在算力这一核心赛道,超聚变已经交出了一份漂亮的成绩单:
2025年算力业务收入580.38亿元,占主营收入99.72%;
其中AI服务器收入296.29亿元 ,通用计算服务器263.42亿元;
根据IDC数据,公司标准液冷服务器中国市场占有率连续四年第一;
国产化服务器销售额位居中国市场第一;
服务器出货量市占率位居中国市场第二。
尤其值得一提的是液冷技术。随着AI芯片功耗飙升,传统风冷已经难以满足数据中心散热需求 ,液冷成为下一代算力基础设施的“必争之地” 。超聚变在这一领域布局多年,研发了覆盖冷板 、CDU到整机柜的全套液冷技术体系,单芯片散热功率可达3700W ,成为国内头部互联网客户超节点液冷整机柜的首选合作伙伴。
在“数 ”和“能”这些新兴业务上,公司虽然目前体量尚小,但布局思路清晰:将算力业务中积累的AI、电力、热管理等“根技术”向企业数智化和能源管理场景延伸,为未来打开第二增长曲线。
保荐书披露 ,公司基于在国产算力领域的长期技术积累,牵头开展并完成了多款国产算力芯片适配验证工作,实现百万片级国产芯片产业化催熟 ,加速国产芯片落地应用。公司还联合科研院所与产业伙伴,协同推进智能网卡 、高性能时钟芯片、服务器电源等关键部件研发,助力打造安全可控的国产算力产业链供应体系 。
80亿募资怎么花?四大核心战场落子
此次IPO ,超聚变计划募集资金80亿元,投向四个方向:
新一代算力基础设施研发及产业化项目(40.8亿元)
超聚变智慧制造园区及研发中心项目(20.3亿元)
面向智能算力、AI以及供电架构的关键技术研发项目(8.9亿元)
补充流动资金(10亿元)
可以看出,超过一半的募资直接砸向研发和产业化。公司在招股书中披露 ,截至2025年末,研发人员达1321人,占员工总数35.59% ,累计获得授权专利2313项,其中发明专利占比约90%。
公司还设立了12个xLAB实验室,围绕材料 、热、供电、高速互连、AI等基础技术持续攻关,已经成功推出基于氮化镓技术的3000W钛金级服务器电源 、支持224G信号速率的高速互连方案等一批行业领先的技术成果 。
在AI软件层面 ,公司打造的大模型加速引擎(AI Space)能够向下适配多类型AI芯片,向上支持大模型训练与推理,已应用于豆包、千问、DeepSeek等主流大模型 ,帮助客户将模型部署效率和应用开发周期大幅缩短。
创业板改革持续深入,“硬科技 ”成色迎市场检验
超聚变选择此时冲击创业板,还有一个不可忽视的背景 ,创业板改革持续深化,对“硬科技”企业的包容度和吸引力正在提升。
近年来,深交所创业板不断优化发行上市条件 ,强调服务“高新技术企业”和“成长型创新创业企业”,尤其欢迎那些拥有自主核心技术 、研发投入强度高、成长性突出的公司 。超聚变近三年累计研发投入超35亿元,手握2000多项专利 ,年营收从250亿增长到580亿,完美契合创业板的定位。
同时,国家层面也在持续释放支持国产算力发展的政策信号。就在公司IPO受理当天,国家发改委公开表态“指导国产大模型加大力度适配国产算力芯片 ” ,算力自主可控已经上升为国家级战略 。超聚变作为国产算力产业链的核心企业之一,其上市进程本身就被赋予了更多产业意义。
(文章来源:财联社)


